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L’analyse des projets : les ratios financiers importants

En prêtant directement aux entreprises, vous avez le contrôle. Vous décidez quelles PME et quels projets vous souhaitez soutenir. Toutefois, le prêt participatif ne se limite pas aux soutient de l’économie réelle : la rentabilité de votre portefeuille est également important. Il est donc essentiel de lire la description d’un projet et de faire un choix conscient avant de prêter. Dans cet article, vous découvrirez comment l’analyse de la santé financière d’une entreprise peut vous aider à faire le bon choix.

Sélectionner les bons projets

Les résultats passés d’une entreprise donnent une indication sur les résultats futurs. Les résultats financiers d’une entreprise peuvent ainsi vous aider dans votre sélection de projets.

Pour présenter les résultats financiers de manière claire et compréhensible, nous utilisons un format standard pour chaque projet sous la forme d’un tableau. Le meilleur moyen de comprendre ce tableau est de le considérer comme un résumé du bilan et du compte de résultat d’une entreprise au cours des trois dernières années. Sur la base de ces informations, nous calculons également trois ratios, que nous expliquerons plus loin.

L’ensemble de ces informations donne un aperçu complet de la santé financière d’une entreprise :

La base de l’analyse financière

Le plus facile est encore de rentrer dans le vif du sujet et de commencer par la base des ratios de l’analyse financière. Il s’agit de l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), du résultat net, des capitaux propres et de la dette nette :

  • EBITDA : le revenu d’une entreprise avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. L’EBITDA donne un aperçu ciblé des revenus réels d’une entreprise. Cela permet également de comparer plus facilement différentes entreprises. Plus l’EBITDA est élevé, mieux c’est.
  • Résultat net : le résultat net donne un aperçu de la rentabilité d’une entreprise, donc de savoir si elle rapporte de l’argent pour ses actionnaires. Si ce n’est pas le cas, l’entreprise n’a aucune perspective d’avenir à long terme. C’est pourquoi nous ne finançons que les entreprises rentables.
  • Fonds propres : la partie du capital qui est apportée par les dirigeants. Les capitaux propres se composent du capital (social), des provisions et des bénéfices non distribués. Des fonds propres plus élevés signifient qu’une entreprise dispose d’une plus grande marge de manœuvre pour absorber les coups durs. Chez October, nous ne finançons pas les entreprises dont les fonds propres sont négatifs.
  • Dette nette : la dette nette est la dette totale d’une entreprise diminuée des liquidités. Elle donne une idée de l’endettement réel de l’entreprise. Les liquidités peuvent compenser une partie de la dette. Si la dette nette est négative, cela signifie que la trésorerie est supérieure aux dettes brutes de l’entreprise.

Trois ratios financiers importants

Nous utilisons des ratios financiers pour analyser et mettre en perspective les résultats financiers de l’entreprise. Les trois principaux ratios financiers que nous utilisons sont les suivants :

  • Dettes Nettes / EBE: il s’agit d’un ratio de solvabilité. Ce ratio, très utilisé dans l’analyse financière, est simple d’utilisation et rapide à calculer. Il mesure la capacité de l’entreprise à rembourser sa dette sur la base de son excédent brut d’exploitation (EBE). Il exprime en combien d’années l’entreprise est capable de rembourser sa dette au moyen de l’intégralité de son EBE : si nous reprenons le tableau présenté ci-dessus, cela prendrait 1,56 années à l’entreprise avec son EBE de 2018 pour rembourser sa dette.
  • Dettes Nettes / Fonds propres est appelé le ratio gearing, il donne une mesure de la dépendance financière de l’entreprise vis-à-vis du financement externe. Ici, les dettes nettes représentent en montant en 2018 de 106% des fonds propres. Plus le ratio est faible et meilleure est la situation de l’entreprise car ses fonds propres sont une garantie pour les créanciers. Chez October, nous ne finançons que des entreprises dont ce ratio est inférieur à 300%.
  • Fonds propres / Total Bilan : nous comparons un sous-ensemble du bilan avec sa totalité. Les fonds propres représentent 28,44% du total bilan de 2018 dans notre exemple. Rappelons-nous que ces derniers font partie du passif de l’entreprise et que l’actif est égal au passif. À l’inverse on préférera ici un ratio plus élevé car des fonds propres élevés montrent que le dirigeant de l’entreprise croit en son activité et alimente ses fonds propres, donc ses garanties potentielles.

Le nouveau prêt que l’entreprise contracte sur October influence ces ratios. C’est pourquoi, dans la description du projet, nous indiquons également les ratios incluant la dette October.

L’analyse crédit

Les résultats financiers d’une entreprise ne disent pas tout. D’autres facteurs, tels que le marché sur lequel l’entreprise opère et la direction jouent également un rôle important. Ces facteurs sont pris en compte dans l’analyse crédit d’un projet. Vous souhaitez en savoir plus ? Consultez notre tutoriel dédié.