Comment expliquer l’attrait du crowdlending dans un contexte de taux bancaires particulièrement bas en Espagne ?
Malgré l’amélioration des conditions du crédit bancaire, les PME ont retenu de la crise la nécessité de réduire leur dépendance vis-à-vis des banques et de diversifier leurs sources de financement. Comme le montre le graphique si dessous, au lendemain de la crise, les PME espagnoles ont cherché à diminuer leur endettement bancaire (graphique 1).
Par ailleurs, si les taux d’intérêt bancaires ont considérablement baissé en Espagne, les exigences en termes de garanties restent très élevées alors que beaucoup de PME, encore relativement endettées mais en forte croissance, ont “épuisé” toutes les garanties qu’elles pouvaient apporter à la banque dans le but d’obtenir la totalité du crédit bancaire sollicité.
Enfin, la réalité du coût du crédit en Espagne est à deux vitesses : en moyenne, les plus grosses entreprises parviennent à se financer à 1,8% alors que les PME se financent à 4,6%. Cet écart de taux d’intérêt est beaucoup plus prononcé que dans la plupart des pays de l’Union Européenne (graphique 3).
Afin de contourner les limites du système bancaire espagnol, les PME ont désormais des alternatives de financement : à la fin 2013, le gouvernement espagnol a mis en place un marché boursier alternatif, appelé « MARF » et ouvrant aux PME l’accès aux marchés des capitaux. Apparaissent également de nouveaux acteurs tels que la plateforme de prêt participatif aux PME, Lendix.
Etat des lieux du marché du crowdlending en Espagne
Le marché du prêt participatif aux PME est récent mais en forte croissance : 16,8 millions d’euros ont été prêtés aux entreprises espagnoles en 2015 et une croissance moyenne annuelle de +222% est constatée depuis 2013 (d’après une étude réalisée par l’Université de Cambridge).
Depuis le 27 avril 2015, la loi dite « de fomento de la financiación empresarial » encadre l’activité de prêt participatif aux PME, désormais régulée par la CNMV et la Banque d’Espagne. A date, seules 6 plateformes ont été officiellement autorisées pour opérer en Espagne : Lendix est la 1ère et unique plateforme européenne ayant obtenu la licence du régulateur pour opérer en Espagne.