Kipline

Avertissement

Aujourd’hui, la société est en partie contrôlée par des fonds d’investissement du groupe 123IM, qu’Olivier Goy (fondateur et président du directoire d’October) a créé et dirigé jusqu’en 2014. Olivier Goy n’est cependant plus opérationnel chez 123IM et n’a plus d’impact sur la gestion des fonds. Par ailleurs, nous rappelons que les dirigeants d’October (dont Olivier Goy) investissent systématiquement et significativement dans tous les projets présentés par October afin d’aligner leurs intérêts sur ceux des prêteurs.

Présentation
de l’entreprise

Créée en 2009, Kipline est active dans le secteur de la restauration. L’entreprise, dirigée par David Bokobza et Nabil Rhazali, compte 30 employés et est basée à Paris.

L’entreprise exploite 14 restaurants de bars à salades à Paris sous la marque Côme et a connu une croissance importante ces dernières années avec l’ouverture de plus de 10 restaurants en 2 ans.

L’entreprise travaille avec 3 fournisseurs de produits frais.

Chiffres
clés

Présentation
du projet

La société souhaite emprunter 250 000 € dont 3 mois de remboursement différé pour refinancer les travaux de finition et les frais administratifs d’un nouveau restaurant sur la rue Mathurins, à Paris. Ce projet sera réalisé ce trimestre.

Il s’agit d’un crédit-relais flexible, d’un prêt amortissable avec un engagement standard pour les 9 premiers mois et la possibilité d’un remboursement anticipé sans frais pour le reste de la durée du prêt, même en cas de refinancement par d’autres institutions financières.

Il s’agit d’un prêt à moyen terme assorti d’un report de l’amortissement du capital et, à ce titre, présente une méthode de remboursement du capital différente des projets standard. Les trois premiers mois, les prêteurs ne recevront que des intérêts ; les 45 mois suivants, les prêteurs recevront les intérêts et l’amortissement du capital. Ce profil de remboursement du capital correspond aux besoins de financement de l’emprunteur tout en permettant aux prêteurs de gagner un montant d’intérêt plus élevé.

Le montant offert sur la plateforme est limité à 122 500€, ce qui est conforme aux limites réglementaires.

Avis de
l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 3 282 000 € en 2018 et une équipe expérimentée, la société dispose d’une bonne marge opérationnelle sur les premiers restaurants. La notoriété de la marque augmente avec l’utilisation de produits frais. L’entreprise s’est structurée pour gérer 20 restaurants et a adopté des processus cohérents pour en lancer de nouveaux. Elle s’appuie sur un réseau de fournisseurs de qualité. L’augmentation du chiffre d’affaires est liée à l’ouverture de plus de 10 restaurants au cours des dernières années. En 2017 et 2018, la baisse de rentabilité est liée à l’ouverture des restaurants. Les prévisions sont basées sur les performances des dernières années et l’activité prévisionnelle des restaurants récemment ouverts.

L’entreprise travaille avec 14 points de vente avec une moyenne de 1800 à 2000 clients par jour.

L’emprunteur dispose d’une capacité de remboursement correcte avec un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio *) prévisionnel de 1,21 et une structure financière solide, avec un ratio dette nette / ebitda prévisionnel de 2 et une dette nette / capitaux propres de 119% compte tenu d’une augmentation de capital de 2,3 M€ en septembre 2019.

L’analyse du projet conduit à une cote de crédit de C et à un taux d’intérêt annuel de 6,7%.

*Le multiple de FCCR à 1,21 signifie que la société a une marge de sécurité de 21 % par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (fichier de donnée externe). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

Points forts :

• Bonne performance historique basée sur une clientèle diversifiée.
• Capacité de remboursement correcte avec un FCCR prévisionnel de 1,21 renforcé par le soutien des actionnaires.
• Restaurants historiques affichant une bonne rentabilité.

Mises en garde :

• Risque de développement rapide.
• Marché concurrentiel.