Hydrokarst

Présentation de l’entreprise

Créée en 1977, Hydrokarst est spécialisée en travaux difficiles d’accès : sur cordes, subaquatiques et en milieux confinés. L’entreprise, dirigée par Jacques Bordignon, emploie plus de 200 personnes et est basée à Sassenage (38).

L’entreprise a pour activités :

– La conception, l’aménagement et la maintenance de structures hydrauliques et hydromécaniques

– Des diagnostics et travaux sur des chantiers portuaires, des tunnels et sur des activités liées au contrôle et à l’assainissement de l’eau

La société travaille avec une base clients composée majoritairement d’institutions publiques et parapubliques au niveau international.

Présentation du projet

Le groupe Hydrokarst souhaite emprunter 1 600 000 € sur 24 mois afin de terminer les travaux de réhabilitation de deux centrales hydroélectriques au Mozambique.

Comme tous les projets présentés aux prêteurs particuliers sur Lendix, celui-ci fait l’objet d’un cofinancement avec les investisseurs institutionnels, les investisseurs avertis, et le management de Lendix, souscripteurs du Fonds Lendix.

Avis de l’analyste 

L’emprunteur est une holding opérationelle dont les revenus proviennent de sa propre activité ainsi que de services facturés à ses filiales. L’analyse financière a été réalisée sur les comptes consolidés qui reflètent les performances du groupe.

Avec un chiffre d’affaires de 52 475 378 € en 2016 et une équipe expérimentée, la société a un bon historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base des performances de 2016.

L’emprunteur possède une excellente capacité de remboursement avec un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio*) prévisionnel à 1,76 et une forte structure financière avec un ratio prévisionnel de dettes nettes / Ebitda de 1,8 et de dettes nettes / fonds propres de 220,0%.

L’analyse du projet et de l’emprunteur conduisent à une notation B avec une forte solidité financière et un taux à 5,25% l’an.

Points forts

-Excellente capacité de remboursement du groupe avec un FCCR prévisionnel de 1,76 après prêt Lendix, conforté par le soutien de son pool bancaire historique

– Solide structure financière avec un ratio dettes nettes / ebitda de 1,8 et dettes nettes / fonds propres de 2,2

-Expertise et réputation du groupe reconnues au niveau international ayant permis de remporter plusieurs appels d’offres et d’avoir un carnet de commandes fourni

Points de vigilance

– Projets d’envergure pouvant connaître des délais de paiement et des retards de chantiers compte tenu du nombre important de prestataires et de cahiers des charges

– Marge opérationnelle pouvant être impactée par la fluctuation du prix des matières premières, les taux de change ainsi que les potentiels coûts additionnels de construction

*Le multiple de FCCR à 1,76 signifie que la société a une marge de sécurité de 76% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.