RISQUASSUR – Refinancement suite à un rachat de société

Présentation de l’entreprise

La SARL RISQUASSUR, au capital de 7,6 K€ et créée en janvier 1991, est située à l’Isle-Adam (95). La société a une activité de courtier en assurances. Elle travaille aussi bien avec des professionnels que des particuliers. A l’heure actuelle, ses commissions se répartissent de façon égale entre les 2 types de clientèle.M. YALAP est le gérant de la société qui emploie 2 salariés.M. YALAP est également dirigeant de la société LCE, qui a déjà emprunté sur Credit.fr à deux reprises : – financement de 60 K€ en octobre 2018, totalement remboursé à ce jour- financement de 200 K€ en février 2020. Le remboursement n’a pas connu d’incidents pour le moment (capital restant dû de 62 K€ avec échéance en février 2022)

Présentation du projet

RISQUASSUR sollicite les prêteurs Credit.fr à hauteur de 450 K€ afin de refinancer le crédit-vendeur ainsi que l’injection de comptes courants, réalisés pour la reprise de la société CABINET JACQUES.Le besoin est global et immédiat.

L’avis de l’analyste

Ce projet a fait l’objet d’une étude spécifique liée à la situation sanitaire actuelle, en particulier sur les mesures gouvernementales dont l’entreprise a pu bénéficier, et sur l’évolution de son activité pendant les confinements.

RISQUASSURLe niveau d’activité 2020 est en ligne avec les exercices précédents à 318,2 K€. L’EBITDA, quant à lui, a fortement augmenté grâce au départ du précédent dirigeant (6 K€ par mois) ainsi qu’à une limitation des charges. Il s’élève à 91,2 K€ contre 6,5 K€ en 2019.Le résultat net ressort en forte hausse à 67,2 K€ et 21,1 % du chiffre d’affaires (+12,5 points).En l’absence de distribution de dividendes, les fonds propres progressent à 420,1 K€ et représentent 62,3 % du total bilan. L’endettement est maîtrisé puisqu’il s’élève à 74,2 K€ soit 0,8 année d’EBITDA.Étant donné la valorisation du fonds de commerce, le FDR reste négatif d’où une trésorerie de -30,3 K€. A ce jour, la trésorerie sur la société est de l’ordre de 100 K€.Au niveau prévisionnel, le chiffre d’affaires est attendu à 350 K€ en 2021 puis il devrait augmenter jusqu’à atteindre 462,9 K€ en 2023.L’EBITDA devrait passer de 91,2 K€ en 2020 à 147,6 K€ (42,2 % du chiffre d’affaires à +13,6 points). Le résultat net serait de 110,5 K€ sur 2021 puis progressera fortement par la suite grâce à aux remontées prévues par Cabinet Jacques.Le niveau de fonds propres sera de 488,6 K€ en 2021 soit 17,4 % du total bilan (stable par rapport à 2020). Avec l’augmentation des résultats nets, ils seront de 1 533,9 K€ en 2023 à 44,8 % du total bilan.La trésorerie suivra la même croissance.CABINET JACQUESAprès une légère baisse des commissions en 2019, le chiffre d’affaires est revenu à 871 K€ (+14,7 %) sur 2020.Sur les 2 derniers exercices, l’EBITDA a connu une forte progression. Cela s’explique par l’acquisition d’un portefeuille plus rémunérateur et n’entraînant aucune charge supplémentaire. Ainsi qu’une véritable rationalisation des charges existantes (honoraires d’intermédiaires, etc…). L’EBITDA est donc de 316,3 K€ et 36,3 % du chiffre d’affaires.Le résultat net ressort à 101,8 K€ et 11,7 %. Le niveau des fonds propres s’est renforcé à 258,5 K€, ce qui représente 29,1 % du total bilan (+14,5 points). A cela s’ajoute un endettement uniquement composé d’un PGE de 200 K€.Le résultat net et l’obtention du PGE ont permis au FDR de croître. Quant au BFR, il a été impacté par la baisse des créances clients et des autres créances, d’où une trésorerie en hausse de 727,3 K€.Sur le prévisionnel, le chiffre d’affaires est attendu à 950 K€ en 2021 et 975 K€ en 2022.L’EBITDA devrait être de 564,7 K€ et 592,7 K€. Il représentera environ 60 % du CA (+16,5 points) grâce à une rationalisation des charges externes et des salaires.Le résultat net sera de 417 K en 2021 et de 445,9 K€ en 2022.